开发商资金链迎来大考 第二季度或现集体调价

扬子晚报  2011-04-21 16:46

[摘要] 中国人民银行4月17日宣布，从4月21日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这是央行今年以来第四次上调存款准备金率，从1月以来已是一月一调，同时这也是央行自去年以来准备金率的第十次上调。

 

尽管从去年4月份国十条发布以后，调控效果初步显现，但从去年9月份至年底前后，国内多个重点城市楼市出现了成交量和房价反弹的情况，调控效果受到市场质疑。在前所未有的调控压力之下，尚有不少城市房价不降反涨，其根源在于开发商“不差钱”。而今年以来，各地陆续出台限购令、央行屡次收紧市场流动性、各地设定房价调控目标、国务院督察组调查地方楼市，这些空前密集和严厉的楼市调控举措在现在看来，对多数开发商的资金链造成了巨大的压力。

笔者一直认为，房地产业属于资金密集型行业，在当前形势下，房地产业的金融属性越来越明显。从中国商品房市场十多年来的运行规律看，开发商从来不会因为调控本身而降价，只会因为自身缺钱而降价。对房地产开发商而言，最重要的是资金，其次才是土地、市场等要素。

其实，在楼市调控重压之下，开发商对楼盘降价之事也显得颇多顾虑。尽管降价受到购房者欢迎，但降价也会给开发商自身带来不小的麻烦。例如，会降低利润；会让之前购房的人产生心理落差而要求退房；在买涨不买跌的心理支配下，销售会变得更差等等。总之，开发商不会因为上述外因而主动降价。

但是，举个极端的例子，如果开发商因为自身缺钱而面临资金链断裂的境地，开发商以销量换生存的动力就会产生，因为不降价的话企业就会面临倒闭。这时候，降价销售换取充裕的资金就成为开发商的选择，也只有此时，房价才可能出现较明显的降幅。

在中国，对开发商来说，其资金来源渠道并不多，主要有三条：销售所得资金(包括自有资金)、银行贷款、股市融资。以当下的情形看，销售形势普遍不好，开发商回笼资金有限；而由于银行贷款受调控影响，开发商越来越难获得；剩下的一条股市的路子，在当前形势下，开发商融资额度也非常有限。

2009年开始的国内房地产市场的普遍火爆，让不少开发商赚得盆满钵满，这也让其在去年有了不降价的底气。然而，随着调控的逐步深入和调控力度的不断加大，很多开发商的资金压力与日俱增，除了少数几个财大气粗的大开发商以外，积极展开“自救”，加紧推盘、增加供应、降价销售尽快回笼资金将成为多数开发商当下的选择。