[摘要] 有机构预计，二季度居民消费价格指数(CPI)同比涨幅很难超过2%，中国经济将继续遭受低通胀压力的考验。为了应对经济下行和低通胀压力，早在6月就可能再度降准或降息。
受益于“猪周期”进入上行阶段，春节前后低迷的物价到了3月、4月略有改善。然而，由于经济下行压力仍然偏大，猪肉价格上涨幅度同样受到压制，未能如此前那样带动食品价格普涨，有机构预计，二季度居民消费价格指数(CPI)同比涨幅很难超过2%，中国经济将继续遭受低通胀压力的考验。为了应对经济下行和低通胀压力，早在6月就可能再度降准或降息。
春节以来，猪肉价格确实在持续回暖。据新华社农副产品和农资价格行情系统监测，进入5月以来，猪肉价格小幅回升。分地区来看，近9成省(区、市)猪肉价格上涨，其中辽宁、吉林、黑龙江价格涨幅较大，在10.1%到11.4%之间。
然而，也有分析人士指出，猪肉价格的涨幅不及预期，而且会很快收窄。东方艾格分析师马文峰认为，尽管受多个因素共同影响，猪肉价格正迅速回暖，但离预期还有距离，尤其是在猪粮比方面，虽然已经走出连续70周的亏损接近盈亏平衡线，但仍在黄色预警的中度价格下跌区域，而玉米价格过高是导致猪粮比较低的关键因素。
宏观分析师们对后市更不看好。方正证券宏观分析师王坤预计，随着夏天的到来，猪肉需求进入淡季，经历小幅反弹后的猪肉价格，在5月、6月后或将继续走低。
一般来说，猪肉价格上涨往往会直接带动一些替代产品价格走高，比如说鸡蛋。然而，本轮“猪周期”情况似乎略有不同。和猪肉一路高歌猛进相比，以鸡蛋价格为代表的其他一些主要食用农产品(24.91,-0.15,-0.60%)价格一直处在下滑通道中。
非食品价格涨势受制于经济增长放缓，食品价格如果再不能走高，CPI此前2个月的上涨势头还能维持多久将更难判断。目前，已经有机构预测，5月CPI涨幅将低于4月，消费价格涨幅或连续第9个月低于2%。海通证券(28.85,0.76,2.71%)宏观债券首席分析师姜超认为，近期国际油价、国内猪价持续反弹，但煤价、钢价仍在下跌，而且蔬菜价格仍在季节性回落，这意味着短期物价仍难出现明显回升，预测5月CPI同比增幅小降至1.3%。
根据中国银行预测，二季度CPI同比上涨仅在1.3%左右，比去年同期回落0.9个百分点，比去年全年回落0.7个百分点，仅比一季度小幅回升0.1个百分点。
实际上，二季度已有多家机构继续预警低通胀风险。中国社科院财经战略研究院研究员汪红驹认为，当前一些制约投资和经济增长的因素在增多，将从需求方面抑制工业生产者价格指数(PPI)增长。再考虑到未来两年美元可能进入周期并导致大宗商品价格继续回落，如果PPI持续负增长，就可能使CPI涨幅继续下降的风险加大。近几年，中国政府选择了逐步去过剩产能、去房价泡沫、去地方政府债务的方式，短期内能较好稳定经济运行，但这些方式都会加大产出负缺口和债务紧缩的潜在风险，并可能引发低通胀风险。
国泰君安首席宏观分析师任泽平认为，目前国内物价尚处于摆脱低通胀底部区间的过程，在可见的未来尚不构成对货币政策的制约。
鉴于CPI可能持续低迷，有机构预测，快下月，央行[微博]就可能再次下调存款准备金率甚至贷款利率。中国宏观经济信息网研究部研究员赵钊亦表示，二季度开局经济未见起色，多项指标显示经济下行压力加剧。物价水平低位运行使货币政策还有放松的空间。央行降息有利于降低社会融资成本，但仍不足以稳定经济增长。预计二季度央行将继续推出定向和全面降准、PSL等多种货币政策。
姜超表示，4月广义货币余额(M2)增速降至10.1%的历史低点，受外占萎缩、信贷需求不振等多重因素影响，如需完成12%的年度目标，未来仍有必要加大货币投放力度。当前信贷名义利率高达8%，远高于7%的GDP实际增速，意味着未来潜在降息空间仍在4次以上，预测早可能会在6月份再度降准降息。
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