[摘要] 5月8日，绿地控股与盛高置地联合宣布，绿地控股以30亿元收购盛高置地的60%股份，盛高置地更名为“绿地香港控股有限公司”。这是继万科、万达、金地、招商等房企之后，年内内地又一知名开发商在港借壳上市。至此，全国前十名的地产公司都拥有了自己的融资平台。
5月8日，绿地控股与盛高置地联合宣布，绿地控股以30亿元收购盛高置地的60%股份，盛高置地更名为“绿地香港控股有限公司”。这是继万科、万达、金地、招商等房企之后，年内内地又一知名开发商在港借壳上市。至此，前十名的地产公司都拥有了自己的融资平台。
大量在香港融资的地产企业，反过来可能将推高土地的市场的地价成本。《每日经济新闻》记者注意到，根据克而瑞监测数据显示，4月重点53个城市平均楼板价为2217元/平方米，同比增长34%。自五月份来，各地土地市场更是出现了进一步升温，上海的世博地区出让地块甚至在一日内两次刷新地区成交单价纪录。
房企融资动作不断
4月25日，招商地产发布公告称，拟将全资子公司瑞嘉投资属下的四家控股公司的股权注入港股上市的东力实业。4月10日，万达集团以6.75亿港元成为恒力地产大股东。
在此之前，龙湖、恒大、世茂、融创等多家内地房企都在香港有大的融资动作。甚至连规模在行业内并不显眼的金轮天地，也于4月发行了债券融资。
去年11月1日，SOHO中国发布公告称，已成功在海外发行两笔总额为10亿美元的优先票据，其中6亿美元于2017年到期，年息为5.75%；4亿美元于2022年到期，年息7.125%。相比国内的动辄10%以上的利率已经低了不少。
而万科3月27日通过其在香港的全资子公司发行的8亿美元5年期的定息债券，债券票面利率仅为2.625%。据《道琼斯》引述消息，保利置业也计划于近日发行5亿美元5年期美元计价债券，利率4.75%，低于初定约5%的利率。
业内人士指出，国外流动性较为宽裕、国内融资环境收紧，在内外环境的反差下，大型房企将纷纷搭建境外融资平台。
近几年，国内房地产的调控频繁，开发商的融资渠道被一再切断。今年3月27日，银监会发布了《中国银监会关于规范商业银行理财业务投资运作有关问题的通知》，进一步收紧了房地产企业融资的渠道。
而在境外，开发商所受到的融资的限制就会小很多。去年年底刚登陆港股的新城控股，便于今年1月21日和4月16日先后发行两次债券，融资规模分别为2亿美元和15亿元人民币。同期上市的旭辉控股，也于今年4月9日发行了2.75亿美元的优先票据。
对于开发商而言，境外融资最为长远和最为重要的目的就是发债，因为境外债券的利率很低。分析师表示，境外融资成本低，再加上人民币对冲境外融资成本，所以发债基本上不要成本，甚至还是赚钱的。
土地市场竞争白热化
几乎在地产公司大量赴港融资的同时，土地市场也已经迎来了新一轮的高潮。5月9日，世博土地拍卖，更是接连刷新土地成交单价纪录。台湾Maxbase公司以39932元/平方米的价格抢下A09A-02地块；台湾远东新世纪更以40079元/平方米的价格抢下了A09B-02地块，创下2010年3月以来的近3年地价纪录。
5月6日，广州举行“国五条”楼市细则出台以来次土拍会，同宝路8号和10号地块，在经过近200轮的竞价后，佳兆业力压中海，以18.6774亿元、配建6.68万平方米的保障房面积拿下，折合楼面地价高达25597元/平方米，一举刷新该区域地王价。
记者注意到，研究报告指出，今年4月典型企业拿地情况来看，恒大、碧桂园、龙湖表现颇为积极。而上述企业恰恰是去年末和今年初在香港融资最为活跃的几家企业。
房企募集大量资金，对其拿地报价会带来更强的心理支撑和财力支持，从而推高地价。尤其对于稀缺性的地块，房企的从众心理或许会战胜对“枪打出头鸟”政策的恐惧。由于资金宽裕，易形成新一轮的拿地高峰，这是大型房企战略扩张的必然表现。
大开发商可以承受更高的地价，那意味着地价可以更高。最近上海的拍地已经证明这种情况，虽然没到疯狂程度，但按正常算法是赚不到钱的。但大的开发商拿地之后，依靠融资成本、运营和开发能力的优势，可以降低成本提高售价，实现盈利。
数据显示，2013年4月，十大重点城市的土地成交总占地面积为499.65万平方米，同比下降4%，总金额为404.83亿元，同比上涨35%。
众多房企境外融资也在一定程度上加大了房企优胜劣态的进度。大型房企海外融资成本在下降，小房企在国内融资渠道狭窄，且成本在上升。
对于房企的利润率却未必有所提升。如果纯粹从成本利润的简单关系看，低融资成本会促使开发商利润率提高。但是，考虑到汇率变动、利差变化、融资后续过程中可能出现的海外风险等因素，成本的优势或许会丧失，从而侵蚀开发商的利润率。
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（来源：中国证券报）
来自监管层的审批压力，让近年来的房企再融资几乎停滞。不过，今年以来，部分房企推出了“非房”增发预案，以此冲击再融资。Wind数据显示，按照申万行业划分，年初至今两市已有4家房企推出再融资方案。不过，无论是增发购买的资产，还是公司自身的行业划分，筹划再融资的上市公司都在极力与房地产“划清界限”。
冲击“非房”增发
3月19日，中茵股份抛出增发预案，拟通过增发募集约10.06亿元，用于增资西藏中茵和西藏泰达两家子公司，剩余部分则用于补充西藏中茵的流动资金。通过此次增发，公司将加码黄金及医药业务。
云南旅游3月26日推出的增发方案则显示，公司拟以8.41元/股的价格向控股股东世博旅游集团发行股份购买其持有的轿子山公司96.25%股权、世博出租100%股权、云旅汽车100%股权、花园酒店100%股权、酒店管理公司100%股权，预计购买资产的交易总额为7.77亿元。
为了撇清与房地产的关系，云南旅游特别在预案中表示，根据公司2012年经审计的财务数据，公司商品房销售收入占总收入的比例为38.97%，公司已被划入证监会行业分类中的“公共设施管理业”。此次注入标的资产的主营业务均属于旅游类业务，不涉及房地产业务，不对重大资产重组构成实质性障碍。
此外，从事房地产业务的道博股份和*ST园城则分别计划募集资金投向民爆和金矿资产。万方地产则正在停牌筹划重大资产重组，公司此前刚刚签署股权投资意向书，计划购买海南龙剑实业51%股权，并就此从事金矿开发。总体来看，目前披露再融资方案的涉房企业所投项目，均与房地产业务无直接关系。
房企再融资“停摆”
自2009年下半年监管层加大对房地产企业再融资的审批力度后，涉及到地产再融资的案例屈指可数。
2012年8月，停牌数年之久的*ST商务通过重组置入上海三湘（集团）有限公司资产得以复牌，公司因此变身房地产开发企业。万泽股份则通过增发的方式购买大股东的房地产资产。Wind数据显示，2011年以来，两市公布增发预案的房地产上市公司仅有13家，其中只有4家成功实施增发。包括保利地产、高新发展在内的4家房企则停止实施增发，S*ST天发的增发筹划则未通过，其余各家尚在董事会预案阶段。
值得注意的是，为了摆脱房地产政策对上市公司经营的影响，正有越来越多的上市公司加入到“退房”的行列。此前，人福医药、云南白药、中恒集团等药企纷纷剥离旗下房地产业务。创兴资源也在去年年底计划出售房地产子公司股权，加快退出房地产领域并转向矿产开发。此外，金发科技、西部矿业等公司也都“低调”淡出了房地产行业。
不仅如此，部分“留守”的涉房上市公司也在筹划降低房地产业务的依赖度。以中茵股份为例，2012年4月，公司便通过收购西藏泰达55%股权，涉足医药行业；同年11月，子公司西藏中茵又以参股方式取得玉斌公司26%股权，将业务进一步拓展至黄金采选行业。公司此次计划通过增发募集资金，加大对矿业和医药健康产业的投资力度，进一步实现公司多元化经营，改变依赖于房地产业务的经营局面。
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