[摘要] 11月19日，由新华社直属八家媒体主办、经济参考报社承办的“2011中国经济发展论坛”和由中国人民大学经济学院主办的“中国宏观经济论坛”两个高规格的宏观经济研讨会同日在北京召开。与会专家们认为，明年中国经济虽然将受到世界经济增长低迷的冲击，但仍有望保持较高增长，不过增速有所放缓。
11月19日，由新华社直属八家媒体主办、经济参考报社承办的“2011中国经济发展论坛”和由中国人民大学经济学院主办的“中国宏观经济论坛”两个高规格的宏观经济研讨会同日在北京召开。与会专家们认为，明年中国经济虽然将受到世界经济增长低迷的冲击，但仍有望保持较高增长，不过增速有所放缓。由于政府对房地产的调控深化，且国内金融风险积聚，建议宏观调控政策发挥前瞻性和灵活性，在控制物价上涨和保持经济增长之间寻求平衡。
走势：明年经济增速或小幅放缓
展望来年经济走势，国家发改委宏观院常务副院长王一鸣认为，2012年中国经济的基本面不会有太大的问题，的不确定风险是外部环境的变化，特别是欧债危机。“这场危机并没有过去，而且未来怎么演化，现在还说不很清楚，还是很复杂的一件事。制定‘十二五’规划的时候，中央领导说‘十二五’前期依然是应对国际金融危机，现在看来这个判断是对的”，王一鸣说。
中国社会科学院学部委员、财贸经济研究所所长高培勇更倾向于用“在震荡中前行”这样的判断。他提醒：当人们在评价经济运行态势的时候应该看到，运行的过程实际上渗透着政府调控的主观意图“在中国经济运行和发展过程中，特别不要忽视中国政府强有力的主导作用。这种作用是中国经济的发展和欧美经济和其他经济发展过程中特别突出的一点。”
中国人民大学“中国宏观经济分析与预测”课题组发布的《中国宏观经济分析与预测报告(2011-2012)》预测，2011年全年GDP实际增速达到9.4%。2012年一、二季度将延续2011年增速回落的态势，并引发宏观经济政策较大幅度的转向；中国宏观经济预计在2012年第三季度出现“触底反弹”，全年GDP增速为9.2%，呈现小幅放缓的态势。
报告课题组成员、中国人民大学经济学院副院长刘元春表示，2012年中国经济一方面延续了2011年宏观经济的发展趋势，另一方面也将面临欧洲主权债务危机的深度调整、中国房地产市场的全面逆转以及中国宏观经济政策转向等因素，从而呈现“前低后稳”。
央行货币政策委员会委员、清华大学中国与世界经济研究中心主任李稻葵基本认同课题组中国经济增速在放缓的结论。不过，他同时表示，由于房地产的调控和地方融资平台的整理，2012年GDP增长速度可能只有8.5%。“现在各个机构的预测，8.5%不算低，有预测8%的，9.2%是比较高的”。他说。
房市：或将迎来深度调整
从重点领域来说，经济学家们认为，2012年中国宏观经济面临的另外一个挑战是中国房地产市场经过2年的调控之后，将迎来包括交易额、价格以及投资等多方面的深度调整。
刘元春表示，虽然四季度房地产销售、库存等指标出现明显恶化，但是还没有超过2008年一季度的状况。预计2011年末政府对房地产市场将以局部调整和结构调整为主，2012年一季度房地产市场将全面调整。但是由于当前国内房地产企业的资产负债并没有整体恶化，杠杆率不高，同时实际潜在需求依然强劲，地方政府和中央政府对房地产的依赖程度也偏高，预计中国房地产不会出现崩溃式下滑，整体价格回落不会超过25%。
刘元春说，按照地方政府对于土地财政需求和中央政府对于宏观经济增长速度需求的双向分析，地方政府无法承受超过20%的房地产价格下滑，宏观经济难以承受超过25%的房地产价格回落，这将决定到明年二季度地方政府就可能使用“暗度陈仓”的手段放松房地产市场的监管政策，到三季度中央政府将缓慢放松限贷政策，并采取一系列对冲政策，最终放松限购政策。
李稻葵则强调，房地产价格大幅波动对各方都不利，所以房地产调控的近期目标应该放在软着陆上，而不是简单的让价格大幅度下降。通过中国经济的快速增长，用大约三年左右的时间，消化房价相对过热的压力。国家在房地产调控问题上，不能操之过急。
“美国、欧洲，尤其是英国、西班牙、爱尔兰的房地产产业没有实现软着陆，而是硬着陆，于是带来了一系列的社会问题和经济问题，到今天还没有得到解决。中国的情况和美国、欧洲是不一样的，我们毕竟是一个比较快速增长的经济体，房地产问题需要软着陆。这个事情要看全面、看长远，不能操之过急，大起大落对任何经济体都是不利的，尤其是在中国。”李稻葵说。
金融：国内市场风险在积聚
除了房地产市场，金融市场面明年也面临风险。
中国社科院副院长李扬表示，当前世界经济要恢复需要很长的时间，将使中国贸易顺差对于经济增长的贡献接近于0；扩大国内消费需求深入调整国民收入分配结构，暂时只能保持平稳；拉动经济增长短期看只能靠投资。投资中制造业投资也是相对稳定的，真正可能采取一些措施的就是基础设施和住房。所以在这个意义上，如何完成保障性住房的建设，以及如何处理好支持地方基础设施建设的地方融资平台，就成为了关键。
特别是地方融资平台和保障性住房的融资问题。截至去年底，中国省、市、县三级地方政府性债务余额共10.72万亿元。从金融角度来分析，保障性住房的筹资机制又基本上复制了地方融资平台的模式，还会增加类似的债务，所以解决地方融资平台和保障性住房融资的资金来源将是一个很大的问题。
刘元春也表示：当前地方投融资平台债务高筑、银行表外信贷的膨胀、民间融资的泛滥以及各种监管套利和持续的资金虚拟化标志着中国金融扭曲和金融风险步入一个新时期。中国经济泡沫的持续和数量性货币政策的调控直接导致中国金融资源虚拟化，“泡沫经济”+“利率管制”+“不对称的货币数量收缩”是导致中国金融资源错配与价格扭曲大幅度加剧的核心原因，这些资源错配和金融扭曲已严重影响中国经济增长和宏观经济的稳定。
调控：应平衡控物价和保增长
基于对经济形势和风险的预判，李扬建议：“宏观调控政策应该体现它的前瞻性和灵活性。”他说，宏观经济形势可能已经发生了趋势性变化，物价上涨也已经见顶，以后类似去年下半年以来快速上升的局面比较难出现，美国经济、欧债危机正在继续发酵，国内在一系列紧缩政策叠加作用下，增长也出现了减速现象，这时候宏观调控应该有一些及时的调整，今后一段时间宏观调控的基调应该致力于在控制物价上涨与保持经济增长之间寻求适当的平衡。
高培勇表示，2011年以来中国实行的经济政策是财政积极、货币稳健的组合，这样的格局可以做局部性的微调，但不宜做大的变动。建议国家的宏观政策保持中性的总体的格局，但是在积极财政政策的扩张线索上做适当调整，从以增加政府支出为主转为以实施减税为主，强调全面性减税。
王一鸣表示，2012年财政政策还应该更加积极，要保持相当的支出规模主要用于民生。方向要有所调整，很重要的一点是减税，提高居民的所得收入。货币政策要适当增加灵活性，适当的增加市场的流动性，同时发挥商业银行的作用，通过商业银行支持企业走出去，把外汇储备用起来。
国务院发展研究中心对外经济研究部部长隆国强表示，除了常规手段，宏观调控更重要的是提高中国经济增长的质量。这在宏观层面是规划的问题，要改革，在微观层面则在于提升中国产品、中国服务的质量。政协经济委员会副主任、工信部原部长李毅中提出，国家应将未来的政策着力点之一放到加快技术进步和技术改造，着力自主创新方面。国务院参事室特邀研究员保育钧在18日举办的2011中国中小企业质量品牌大会上也表示，中国企业的发展要坚持创新。
相关阅读：IMF警示房价下跌风险 房价均跌15%似成共识
（来源：中国新闻网）楼市调控深入，市场持续低迷。量价齐跌、业主退房、中介倒闭、房企退出，一时间“拐点论”此起彼伏，各种复杂情绪交织，楼市大变局已拉开序幕。“冬眠”中的楼市将走向何方？企业又将何去何从？中新网房产频道推出“透析大变局”系列报道，试图展现楼市众生相，深度剖析地产走势，还原市场最真实的面貌。
IMF警示中国金融体系面临房价下跌风险
11月15日，国际货币基金组织(IMF)在首份对中国金融体系的全面评估报告中指出，中国金融机构应警惕房价下跌等风险。
报告显示，中国的金融体系总体强健，但脆弱性在逐渐增加。IMF警告称，中国主要的商业银行有能力抵御包括房地产市场调整在内的单独风险的冲击，但若多个风险同时发生，银行体系则可能受到严重影响。
IMF货币与资本市场部门副主任乔纳森•菲赫特认为，尽管现有结构促成了高储蓄和高流动性，但它也带来了资本配置不当和产生泡沫的风险，特别是在房地产业。随时间推移，这种扭曲的成本只会不断上升，所以越早消除这种扭曲越好。
针对该份报告，央行认为，总体来看，报告对我国金融体系的评价是客观、积极、正面的，对我国金融体系未来改革建议是富有建设性的。但在某些问题上，还不够全面、不够客观。
房价下行开发商、银行能扛跌几成？
对于“银行能抗房价跌几成”的话题近来广受关注。显然，各方对此观点不一。此前，银监会前主席刘明康曾表示，房价跌四成，银行风险仍总体可控。11日刘明康又再次强调，当房价下跌40%时，银行的贷款覆盖率仍能达到110%；而最坏的情况发生，即当房价下跌50%，银行的贷款覆盖仍能达到100%，虽然利息不能回收，但本金没有问题。
对此，知名财经评论员叶檀撰文指出，中国金融机构坏账率大幅上升，说明房地产以及实体企业的崩溃；率下降说明资金紧缩；汇率大幅上升说明出口不堪一击。当几股飓风同时来临，所有的人只能跪下祈祷。
一些开发商和投资者认为，银行隐形房贷规模巨大，谁更能“抗跌”还说不准。某地产开发公司总裁称，“房价跌50%我就跑路，但银行肯定比我先死。如果我的资金链断了，那些‘钱的源头’肯定很惨。”由此看来，在当前房地产市场中，银行与开发商已相互“捆绑”，楼价探底之下双方都很难置身事外。
专家预测房价均跌15%调控不可动摇
楼市下行趋势明显，对于中国房地产业来说，目前讨论的不是“跌不跌”，而是“跌多少”。国外投行认为房价可能要跌10%，国内专家学者认为房价可跌四五成。而综合来看，房价跌15%似成各界共识。
美银美林认为房价跌30%到50%的可能性几乎为零。美林预测有10%到15%的下跌调整。11月1日，花旗集团发布报告称，预计第四季度平均房价将下跌10%-15%，2012年再下滑10%，2012年销售面积将下降10%-15%。
上海某房地产研究院综合研究部部长认为，一线城市可能会跌15%，甚至是20%的跌幅。在上海、北京、深圳等一线城市中，确实有些项目出现三成甚至是五成的下跌，但是只是个别项目。大部分的项目跌幅非常有限。他认为，的商品住宅成交均价年度比不会出现超过10%这样的跌幅。
而对于“楼市是否迎来拐点”的问题，中国社会科学院金融研究所房地产金融研究中心主任尹中立表示，现在仍不确定中国的房地产市场是否进入了拐点。鉴于08年底的教训，假如此时政府推行宽松的货币政策来刺激市场的话，房地产市场有极大可能会再次兴旺发达起来。由于还无法确定未来的货币政策是否会重复08年底的政策，所以还不能完全确定房价拐点是否已至，很难估计未来房价的走势。
工商业联合会房地产商会会长聂梅生指出，房地产并不存在崩盘的问题，现在只是一个持续回调的过程。调控效果刚刚开始显现，需要一段时间稳定成效，若现在就放松政策，很可能会造成房价反弹。即便楼市还将持续下行，但并不存在政府出手救市的必要性甚至可能性。
独立经济学家谢国忠也指出，如果中国房价掉下来，对国家经济是好事。他认为，任何人说救市的话，是醉翁之意不在酒，是为了把房地产炒起来，是救自己。在谢国忠看来，政府如果出手对房地产救市，对中国长期来说就是负面的。
免责声明：凡注明“来源：房天下”的所有文字图片等资料，版权均属房天下所有，转载请注明出处；文章内容仅供参考，不构成投资建议；文中所涉面积，如无特殊说明，均为建筑面积；文中出现的图片仅供参考，以售楼处实际情况为准。
